【閱讀筆記】《生活投資學》讀後筆記 1：從「三率」觀察投資機會和營收衰退

在讀完《生活投資學》之後，我們可以從中學到一些重要的投資觀念和方法。以下是我們可以從這本書中學到的一些重點：

投資機會與營收衰退

書中指出，營收衰退並不一定意味著糟糕的投資機會。實際上，我們可以通過觀察「三率」（營業毛利率、營業利益率、稅前淨利率）來找到被低估的公司。毛利率的提高比營收增長更重要，而營業利益率的下降也不一定代表不好的投資機會。此外，稅前淨利率可以揭示公司是否有偷養金雞母的情況。因此，善用「三率」可以挖掘被忽視的好股，找到投資機會。

問題與解決方法

在書中，還提到了一些常見的問題和相應的解決方法：

• 如何判斷投資機會是否值得考慮？我們可以觀察「三率」，特別是毛利率的表現，並尋找被忽視的好股。
• 營收衰退是否意味著不好的投資機會？事實上，營收衰退不一定代表糟糕的投資機會，關鍵在於觀察「三率」的成長情況。
• 如何提高投資的成功率？我們可以善用「三率」挖掘被忽視的好股，並根據「三率」的表現做出投資決策。

生活投資學：催化劑投資法

除了《生活投資學》中的觀點，我們還可以從其他投資方法中獲得一些啟示。例如，催化劑投資法可以幫助投資者提前布局，利用股價反映基本面的特性獲得報酬。其中，盈餘慣性和股利慣性是常見的催化劑。盈餘慣性指的是盈餘好消息公布後，股價有一段時間沒有反應，讓投資者有機會買進。股利慣性則是指股利公布後，股價有一段時間沒有反應，投資者可以在此時買進並享受高殖利率。此外，公司前景也可以是一個催化劑，但投資者應該等到計畫實現後再買進。

政策風向球

在投資中，了解政策的影響也是非常重要的。

例如，環保政策可以改變產業競爭優勢，而天然氣和油電政策則對特定行業有顯著影響。此外，匯率政策對出口業者的影響也值得關注。因此，我們應該善用政策護城河的股票，避免投資受政策影響的個股。

價值投資與股性選擇

在投資中，價值投資是一個重要的策略。價值投資的核心理念是以低於公司「價值」的「價格」買進股票。最簡單的價值投資判斷方法是「公司基本面不變，但股價大跌」。此外，消費者習慣與需求也是重要的判斷指標之一。

此外，長期投資需要找到股性適合自己的公司，並分散持股量，降低情緒波動的影響。

總結

《生活投資學》提供了許多有價值的投資觀點和方法。我們可以從中學到如何觀察「三率」，找到被低估的好股；如何利用催化劑投資法，提前布局並獲得報酬；以及如何了解政策的影響，選擇受惠於政策的個股。同時，價值投資和股性選擇也是投資中需要考慮的重要因素。總之，這本書為我們提供了一個全面的投資指南，幫助我們在投資中取得成功。